广发聚丰混合财报解读：份额微降0.46%，净资产缩水18.39%，净利润亏损4.79亿，管理费降38.95%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布了广发聚丰混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现不同程度变化，同时，基金的投资策略、业绩表现以及费用情况也值得投资者关注。

主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损

本期利润与收益情况

广发聚丰混合A类和C类基金在2024年均出现利润亏损。A类本期利润为 -476,914,780.43元，C类为 -2,130,610.68元。从收益指标看，本期已实现收益A类为 -870,452,666.11元，C类为 -3,789,893.23元。与前两年相比，亏损幅度虽有所收窄，但仍处于亏损状态。

期末数据变化

2024年末，广发聚丰混合A类期末可供分配利润为1,181,958,166.26元，C类为5,343,845.19元，相比2023年末均有所减少。期末基金资产净值A类为2,132,927,066.11元，C类为9,774,663.89元，整体资产净值下降明显，反映出基金资产规模的缩水。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率对比

2024年，广发聚丰混合A类份额净值增长率为 -18.25%，C类为 -18.59%，而同期业绩比较基准收益率为13.90%，基金净值增长远落后于业绩比较基准。从更长时间维度看，过去三年、五年，该基金的净值增长率也均低于业绩比较基准，显示出基金在长期投资中的表现不佳。

净值波动情况

从净值增长率标准差来看，A类过去一年为1.67%，C类为1.87%，表明基金净值波动相对较大。与业绩比较基准收益率标准差相比，差值在0.60% - 0.69%之间，反映出基金净值波动幅度大于业绩比较基准，投资风险相对较高。

投资策略与运作：四季度大幅调整持仓

市场波动与策略调整

2024年A股市场波动剧烈，年初至8月，市场风格偏向防御性与价值资产，9月后科技主题板块反弹。基于此，基金在第四季度大幅调整持仓结构，围绕景气度驱动主线配置，布局潜在高景气度和成长潜力行业，同时配置少量长期主题方向。

行业配置情况

报告期末，基金权益投资占比90.40%，集中在制造业（79.07%）、采矿业（5.27%）、建筑业（4.56%）等行业。制造业投资占比较大，反映出基金对该行业的青睐，但行业集中度较高，可能带来一定风险。

业绩表现归因：市场波动与投资决策影响

市场因素

2024年A股市场的大幅波动对基金业绩产生了重要影响。市场风格的快速切换，使得基金在资产配置调整上可能面临一定滞后性，导致未能及时跟上市场节奏，影响了净值增长。

投资决策因素

基金在四季度的持仓调整虽旨在适应市场变化，但可能由于调整时机或行业选择不够精准，未能有效提升业绩。例如，在科技主题板块反弹时，基金对该板块的布局可能相对不足，导致错失部分收益。

宏观经济与市场展望：谨慎乐观

经济形势判断

管理人认为，2025年我国经济将从相对偏弱走向复苏，尽管市场对复苏力度和节奏存在分歧，但积极的财政政策和适度宽松的货币政策效果值得期待，叠加库存周期驱动，对宏观经济持相对乐观态度。

投资方向展望

未来看好军工、化工、新能源、机器人、基建、有色等行业的投资机会。基金将继续结合宏观与微观分析，挖掘风险收益比优越的中观行业，遵循周期思维进行资产配置，优先配置成长性良好的阿尔法公司，适度配置贝塔标的。

费用分析：管理费、托管费下降

管理费情况

2024年当期发生的基金应支付管理费为26,506,676.87元，较2023年的43,420,289.64元下降了38.95%。其中，应支付销售机构的客户维护费为7,758,224.19元，应支付基金管理人的净管理费为18,748,452.68元。管理费的下降与基金资产净值的减少相关。

托管费情况

2024年当期发生的基金应支付托管费为4,417,779.49元，较2023年的7,236,714.93元下降了38.95%。托管费的下降同样与基金资产净值的变化有关。

交易费用与投资收益：股票投资亏损

交易费用

2024年交易费用相关数据显示，应付交易费用期末余额为2,086,478.88元，较上年度末的963,488.02元有所增加。其中，交易所市场应付交易费用为2,086,478.88元。交易费用的增加可能与基金交易活跃度有关。

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -879,107,607.28元，表明基金在股票买卖中出现较大亏损。与2023年的 -783,059,635.50元相比，亏损进一步扩大，反映出股票投资策略的实施效果不佳。

关联交易：股票交易与佣金支付

通过关联方交易单元的股票交易

2024年通过广发证券股份有限公司交易单元进行的股票成交金额为501,987,575.04元，占当期股票成交总额的2.89%，较2023年的1,275,068,117.48元及占比11.29%有所下降。

应支付关联方的佣金

2024年应支付广发证券的当期佣金为1,193,596.55元，占当期佣金总量的12.88%，期末应付佣金余额为216,933.86元，占期末应付佣金总额的22.52%。佣金支付情况与股票交易情况相关联，反映出关联交易在基金运作中的持续性。

持有人结构与份额变动：份额微降，结构稳定

持有人户数与结构

期末广发聚丰混合A类持有人户数为323,256户，户均持有13,317.38份；C类持有人户数为1,775户，户均持有11,299.99份。从持有人结构看，A类机构投资者持有份额占比0.26%，个人投资者占比99.74%；C类全部为个人投资者持有。整体持有人结构相对稳定。

份额变动情况

2024年广发聚丰混合A类基金份额减少9,516,111.10份，C类基金份额增加1,221,771.57份，总份额减少8,294,339.53份，降幅为0.46%，份额变动相对较小。

风险提示与投资建议

风险提示

• 市场风险：基金净值表现受A股市场波动影响较大，如2024年市场风格快速切换，基金未能有效适应，导致净值大幅下跌且跑输业绩比较基准。未来市场不确定性仍高，基金净值可能继续面临波动。
• 行业集中风险：基金权益投资集中于制造业等少数行业，行业集中度较高。若相关行业出现不利变化，如政策调整、市场竞争加剧等，可能对基金业绩产生重大负面影响。
• 投资决策风险：基金在投资策略调整上可能存在滞后性或不够精准，如2024年四季度持仓调整未能有效提升业绩。投资决策的准确性和及时性对基金业绩至关重要，需关注管理人投资决策能力。

投资建议

• 关注市场趋势：投资者应密切关注宏观经济形势和市场风格变化，结合管理人对市场的展望，判断基金投资方向是否与市场趋势相符。例如，若看好2025年经济复苏相关行业，可关注基金在军工、化工等行业的布局及投资效果。
• 分散投资：鉴于基金行业集中度较高，投资者可考虑将资金分散投资于不同行业、不同风格的基金，以降低单一基金因行业风险带来的损失。
• 评估管理人能力：关注基金管理人的投资决策能力、风险控制能力以及对市场的判断准确性。可通过分析基金长期业绩表现、投资策略调整效果等方面进行评估。

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